سياسه الاستخدام

تصف شركة الوساطة هذا التقارب بأنه "سويسرة" الدولار السنغافوري، وهو انعكاس لكيفية نمو العملة لتصبح أكثر دفاعية واستقراراً خلال فترات تجنب المخاطر العالمية. على الرغم من الفصل بينهما جغرافياً وحجماً، تتشارك سويسرا وسنغافورة في عدة سمات أساسية تدعم سلوك عملاتهما. كلاهما يحمل تصنيفاً ائتمانياً سيادياً AAA، ومراكز استثمار دولية صافية كبيرة (NIIP)، ويُعترف بهما كمراكز مالية عالمية. لا تسعى أي من الدولتين بنشاط للحصول على وضع عملة احتياطية، وتحافظ سنغافورة على سياسة عدم التدويل للحفاظ على إطارها النقدي. ارتفع الارتباط بين USD/SGD وUSD/CHF بشكل مطرد على مدار الـ 25 عاماً الماضية. يُظهر تحليل BofA أن وضع العقود الآجلة المضاربة في الفرنك السويسري يتتبع عن كثب تحركات USD/SGD، مما يشير إلى أن سلوك المستثمر العالمي يؤثر الآن على كلتا العملتين بطرق متشابهة. ساهمت الزيادة في نشاط صناديق التحوط والتداول الخاص في الدولار السنغافوري أيضاً في هذا النمط، على الرغم من أن هذه التدفقات لا تزال أصغر من المعاملات المؤسسية والمتعلقة بالتجارة. من حيث الأداء المعدل للمخاطر، ظل الدولار السنغافوري قريباً من الفرنك السويسري. منذ عام 2020، بلغ متوسط نسبة شارب لثلاثة أشهر للاحتفاظ بالدولار السنغافوري مقابل الدولار الأمريكي 24 نقطة أساس، مقارنة بـ 9 نقاط أساس للفرنك السويسري. على المدى الطويل، دعم عائد الدولار السنغافوري الأعلى وتقلبه الأقل، بسبب نظام نطاق سعر الصرف المرجح تجارياً لهيئة النقد في سنغافورة (MAS)، أداءه. تُظهر كلتا العملتين الآن سلوكاً مماثلاً في فترات الضغط المالي. خلال الأزمات السابقة مثل الأزمة المالية العالمية والمراحل المبكرة من صدمة كوفيد-19، ضعف الدولار السنغافوري عادةً. لكن البيانات الأخيرة تظهر أنه يرتفع أو يستقر بشكل متزايد في بيئات تجنب المخاطر، مع تسعير انعكاس مخاطر USD/SGD الذي يتماشى الآن بشكل أوثق مع USD/CHF. على الرغم من هذه التشابهات، تلاحظ BofA اختلافات رئيسية. لا تهدف سنغافورة إلى وضع عملة احتياطية، وقد أكد مسؤولو MAS هذا الموقف. النظام المالي في سنغافورة، رغم كبره، يفتقر إلى عمق أسواق سويسرا. القيمة السوقية للأسهم في سويسرا أكبر بحوالي ثلاث مرات من سنغافورة، وسوق سندات حكومتها أكبر بحوالي الضعف. علاوة على ذلك، ما يقرب من نصف الأوراق المالية الحكومية في سنغافورة غير قابلة للتسويق وتصدر لتلبية احتياجات المعاشات التقاعدية المحلية.

تصف شركة الوساطة هذا التقارب بأنه "سويسرة" الدولار السنغافوري، وهو انعكاس لكيفية نمو العملة لتصبح أكثر دفاعية واستقراراً خلال فترات تجنب المخاطر العالمية. على الرغم من الفصل بينهما جغرافياً وحجماً، تتشارك سويسرا وسنغافورة في عدة سمات أساسية تدعم سلوك عملاتهما. كلاهما يحمل تصنيفاً ائتمانياً سيادياً AAA، ومراكز استثمار دولية صافية كبيرة (NIIP)، ويُعترف بهما كمراكز مالية عالمية.